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震荡市换仓10%,暗黑FOF有新动作

2017-12-04


上周A股震荡减缓,全周下跌1.08%。而富二家的暗黑FOF也在周末做了调仓。

“基于对中长期市值因子预期收益率的提高,卖出10%的九州消费主题,买入10%的九州中小盘精选,在不提高整体风险资产暴露度的情况下,力求提高组合的业绩弹性。”

这意思应该是说即使调入的九州中小盘精选波动较大,但基于对未来看好的预期,愿意增加更有弹性的品种。另外,某种程度上,今年以来九州中小盘精选的业绩确实比九州消费主题好了不少,所以可能有点优化组合业绩的意思。

当然,以上是基于富二作为半局外人的旁观解读。如果全部的细节理由都讲清楚了,那就不叫“暗黑”FOF了对不对?毕竟,还得有一些独家暗门在里面。至于调整的效果,得后面几周才知道。


上周FOF模拟组合期内收益率为-0.44%,与同期基准(上证综指指数收益率*65%+中债综合指数收益率*35%)相比,超额收益为0.23%。


{九州娱乐FOF模拟组合业绩周报 }

     2017.11.27-2017.12.01          

   

一、组合说明

  • 业绩目标:组合整体追求绝对收益,权益子基金追求相对排名(加权业绩位列同期九州权益前1/3分位)

  • 投资周期:1年以上


二、最新FOF持仓



三、业绩回顾


本周权益市场持续调整,但指数间有所分化,其中受到权重保险、银行拖累的上证50指数下跌3.22%,而今年以来表现相对较弱的创业板指反弹1.23%,小市值股票集中的中证1000亦上涨1.07%,周五市场体现出较强的赚钱效应。此外,受益于产品价格的上涨,以钢铁为首的周期品板块亦相对强势,而前期积累了较大浮盈的家电和食品板块继续小幅调整。


本周我们的FOF模拟组合期内收益率为-0.44%,与同期基准(上证综指指数收益率*65%+中债综合指数收益率*35%)相比,超额收益为0.23%。就YTD而言,FOF模拟组合收益为13.45%,超越同期基准8.94%。自推出以来,FOF模拟组合获得17.11%的正收益,相较于基准,超额收益为8.82%



就子基金选择来看,

在权益仓位100%的设定下,组合单周排名在44个可比基金中排名第24,位于可比中游水平,其中侧重于行业龙头挖掘的主动类基金天益和研究优选排名处于九州内部前列;受累于大消费板块的持续回调,该风格的消费主题和创新科技表现欠佳,对组合整体业绩造成一定的拖累,此外行业指数基金中证银行亦表现欠佳。


就YTD而言,

标准化FOF收益率为16.46%,在44个可比基金中排名第25,处于可比中游水平;自FOF组合成立以来,标准化FOF收益率为26.07%,在41个可比基金中排名第18,处于可比上半区。


自11月中旬以来,今年以来表现强势的绩优白马股出现了较大的回撤,在短期基本面未发生重大变化的情况下,调整更多归因于市场存量资金的调仓换股以及绝对收益属性资金年底前的止盈需求。


在维持高景气度、高风险收益比”的配置原则基础下,基于对中长期市值因子预期收益率的提高,本周我们卖出10%的九州消费主题,买入10%的九州中小盘精选,在不提高整体风险资产暴露度的情况下,力求提高组合的业绩弹性。目前最新推荐组合为“20%天惠+10%九州中证银行+10%研究优选+10%创新科技+10%天益+10%九州中小盘精选+10%九州信用债+20%九州富钱包”。

     
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